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人民币的估值被低估了40%
10月24日,中国外汇交易中心公布的人民币兑美元汇率中间价创造自汇改以来的第62个新高,一举突破7.50整数关口,报价7.4398。分析人士认为此前人民币汇价在7.5上方经过了一个月的整固,此次突破显示人民币新一轮升势已经基本确立,摩根士丹利预测年内人民币兑美元汇率将升到7.3。
自汇改以来,人民币升值幅度已经达到9.3%,但外界远远没有满足于人民币如此速度的升值。上周的七国财长会议明确要求人民币加速升值。23日,美国财政部长保尔森表示,"在贸易加权基础上的人民币被低估,在生产力基础上的汇率更被低估,未能反映出经济基本面。"
保尔森没有明确表示华盛顿希望北京将人民币的汇率提升到什么水平,但一部分美国制造商表示,考虑到作为第四大经济体的发展速度,人民币的估值被低估了40%。有呼声称人民币需要进行一次性的大比例升值。
但是中国人民银行行长助理易纲24日在香港科技大学举行的论坛上表示,"在权衡利弊以及风险之后,人民币渐进式的升值更加均衡和合理。"
摩根士丹利亚太区首席经济学家王庆在最新的报告中指出,G7会议声明中对人民币的措辞是去年4月以来最严厉的,这表明发达国家对人民币的升值越来越失去耐心。
自6月以来,在美元贬值加速的基础上,人民币对于欧元贬值了5.2%,人民币兑一揽子货币的有效汇率贬值了1.5%,这是造成G7不满的主要因素。欧洲央行特里谢将在11月末访问中国,讨论人民币对欧元的汇率问题。
同时王庆还指出,中美第三轮战略经济对话将于12月中旬在北京举行,在此之前人民币可能会有较大幅度的升值。
除此之外,中美利率差的变化也推动人民币升值。受到次级债危机的影响,美联储下周再度降息的可能性很大,而中国央行在四季度再次加息以控制通货膨胀的可能性同样巨大。中美利率可能接近甚至出现人民币利率高于美元利率的局面,人民币的升值压力进一步加大。
据王庆预测,人民币兑美元汇率年末将跌至7.3,意味着人民币升值7%,但对一揽子货币的有效汇率升值则仅有3.9%。
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