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人民币升值不会打击中国出口增长
国际投行摩根大通认为，预期2005年中国的出口表现仍然看好，预测出口增长17％。由于中国加入WTO以及外部需求前景乐观等因素的影响，现行的汇率政策并非是主导近期中国出口强势的惟一因素。
不可否认，从2002年起美元贬值以及人民币盯住美元的汇率制度推动了中国出口的增长，而如果人民币在2005年升值，这一优势将不复存在。但是，中国加入WTO、地区生产链加强整合等因素，仍将为中国的出口带来支持。中国加入WTO，使中国的出口商能够更顺利地进入国外市场，并且刺激外国投资对中国出口业的投资升温。这些利好不会因人民币适当升值受到影响。
摩根大通同时认为，现行的汇率政策并非对所有的出口商都有利。有经验表明，进口成本的增加已经开始损害中国出口企业的利润率。适当的人民币升值将抵减进口成本增加的压力，有助于稳定出口企业的利润率。
摩根大通分析报告认为，过去十年内，外资企业和国内私营企业在创造就业机会上发挥着越来越重要的作用，甚至在过去两年占到整个经济就业净增长的1/2以上，而其中许多职位都与出口行业相关。预计2005年出口的稳定增长与非贸易行业的飞速发展，将在2005年产生稳定的就业增长。
摩根大通认为，在受货币升值影响的行业中，纺织业首当其冲。纺织业整体的净利润率一般会比消费品业低好几个百分点，这样一来，能够用于抵消货币升值影响的利润寥寥无几，从而可能导致纺织业被逼提高出厂价。
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