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跨境直投开闸 人民币国际化迈出重要一步
近日，人民币国际化进程迈出重要一步。中国人民银行和商务部分别发布《外商直接投资人民币结算业务管理办法》和《关于跨境人民币直接投资有关问题的通知》，明确了外商直接投资人民币结算业务流程和相关管理规范。
《外商直接投资人民币结算业务管理办法》明确，境外企业和经济组织或个人以人民币来华投资在遵守中华人民共和国外商直接投资相关法律规定的前提下，可以直接向银行申请办理人民币结算业务，银行可以按照相关规定直接为外商投资企业办理人民币资金结算业务，相关金融服务手续更加便利。
《关于跨境人民币直接投资有关问题的通知》规定，境外投资者（含港澳台投资者）可以合法获得的境外人民币依法开展直接投资活动。境外人民币主要包括：通过跨境贸易人民币结算取得的人民币，汇出境外的人民币利润和转股、减资、清算、先行回收投资所得人民币，在境外通过发行人民币债券、人民币股票以及其他合法渠道取得的人民币。
“跨境人民币投资是人民币国际化和发展跨境投资的一个很好的契合点。跨境人民币投资是人民币国际化的重要一步，进一步拓宽了离岸和在岸市场的人民币资金的循环路径。同时，对于投资中国境内的境外企业而言，用人民币直接投资使得他们在投资时有更灵活的币种选择，可以更好地规避汇率波动风险和节省汇兑成本，投资更加方便快捷。”商务部研究院外资部主任马宇表示，一方面可以提高国内外企业在境外通过发行人民币债券、人民币股票融资的积极性，另一方面也可以帮助国内优秀企业进一步吸引外资，促进国内资本市场的发展。
人民币“出多进少”
当前，人民币跨境结算过程中存在人民币“出多进少”现象，使我国面临巨大的外汇储备压力。截至今年9月底，我国外汇储备余额达32017亿美元。数据显示，2010年，我国外储净增5081亿美元，其中引进外国直接投资1057亿美元。
从这几年的发展历程来看，尽管我国在使用人民币作为结算货币、发行人民币债券以及与别国签订货币互换协议等方面取得了不少进展，但人民币使用的不对称特征十分明显，人民币更多的是中国进口商的结算货币，而不是出口商的结算货币，这与人民币回流渠道和机制的不完备有关。
在人民币输出渠道进一步拓展的同时，人民币在国际市场上仍未真正建立起正常的回流渠道。究其原因，一方面，由于人民币跨境贸易结算刚刚起步，目前人民币在国际市场的存量仍相对偏少，使用途径有限，外商持有人民币意愿不高，使得我国企业在出口业务过程中回收人民币存在一定难度；另一方面，人民币的回流渠道略显狭窄。
近年来，随着人民币“走出去”规模不断增加，建立境外人民币投资回流机制已成为扩大人民币在跨境贸易和投资中使用的重要条件。
今年以来，人民币资本项目可兑换的进程逐渐加快。1月份，中国人民银行发布《境外直接投资人民币结算试点管理办法》，支持境内机构以人民币开展境外直接投资。6月份，中国人民银行发布《关于明确跨境人民币业务相关问题的通知》，首次公开明确外商直接投资人民币结算的试点办法。8月底，中国人民银行下发通知，将针对境内企业和个人的跨境贸易人民币结算业务扩至全国范围。
投资更加便利
开放跨境人民币直接投资，在许多专家看来，是缓解外储压力，构建人民币回流渠道的一条好途径，在创造了人民币使用途径的同时，还有效减缓了居高不下的外汇储备和人民币升值压力，可谓一举多得。
商务部对外经济贸易研究院研究员梅新育表示，美欧企业对中国直接投资规模较大且兴趣浓厚，此举可望提高美欧贸易伙伴对人民币的接受程度，进而通过提高出口贸易中的人民币结算比例来减少国内美元存量增长。
“通过外商直接投资人民币结算业务的途径，为境外市场的人民币提供更大的回流舞台。”兴业银行首席经济学家鲁政委表示，此次正式推出人民币外商直接投资之举打通了人民币对外和对内流动的双向渠道，构筑了一个完整的循环，从而大大增强了人民币对海外投资者的吸引力。
国开证券研究中心宏观分析师杜征征认为，此举扩大了人民币跨境使用，使外商在人民币升值的趋势下规避风险。出口商可以促进境外人民币回流，减轻外汇入境给央行带来的冲销压力，完成结算货币到交易货币的转变。
对外经贸大学外国直接投资研究中心主任卢进勇分析，此次《外商直接投资人民币结算业务管理办法》的出台，将在很大程度上便利外商投资，减少货币兑换手续，避免中间兑换货币的波动或者贬值风险，将加速人民币流动。外商可将人民币利润直接汇出，简化了投资者的汇率兑换手续，且有利于避免汇兑风险。
助推人民币国际化
此次对于来华投资的境外投资者人民币结算“开闸”，被视为中国朝着人民币国际化及开放资本账户的目标迈进的又一重要举措。当前，人民币国际化已经成为我国全球金融战略布局的核心内容，人民币离岸业务的拓宽成为关注重点之一。
据了解，目前合法获得境外人民币来源主要有三大渠道，周边国家和中国开展边境贸易获得的人民币、世界其他国家通过与中国贸易往来获得的人民币，以及与我国签署了人民币互换协议的一些国家拥有的人民币。
“虽然目前通过上述渠道聚集在海外的人民币存量大概在几百亿元左右，存量并不大，但外商直投人民币结算意义重大。”卢进勇表示，从贸易结算扩展到投资结算，是人民币国际化加速推进的一个标志性事件，让人民币国际化的蓝图越发清晰。
有关专家指出，在逐步推进人民币资本项目可兑换的同时，更需要进一步促进贸易项下的人民币循环流动，这对于提升人民币在国际市场中的地位也有着非常重要的作用。同时贸易项下人民币循环流动渠道的健全，对于我国企业“走出去”，乃至发展成为大型跨国企业都将是一大助力。
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