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人民币如果升值将利多进口型国际商品价格
中国人民银行新闻发言人19日发表谈话，称将进一步推进人民币汇率形成机制改革，增强人民币汇率弹性。分析师指出，中国扩大汇率弹性，假如人民币升值，对进口型的国际大宗商品价格将构成支撑，但对国内出口型产品构成打压。
人民币如果升值，将降低中国从谷物到铜的大宗商品进口成本，增强了在国际市场上的购买力，如果转化为实际进口量的增加，将对国际商品价格构成支持。进口型商品，如铜、原油等将从中受益。人民币如果升值，给进口企业提供了一个低价进口的机会。不排除一段时间内企业将利用比价降低大量进口，从而阶段性推高国际商品价格。
根据南华期货公司的研究报告显示，人民币升值总体上与大宗商品是正相关的关系，且相关性由强到弱依次是金属、化工、能化和农业。具体到各品种，与人民币升值正相关性最强的是黄金和铜，不难发现这些品种在中国主要以进口为主。不过也有与人民币负相关的品种，按照相关性强弱依次是线材、螺纹和强麦，这些品种以出口为主。
人民币如果升值将对中国劳动密集型出口企业而言带来压力，例如对服装和家具制造等劳动密集型行业出口产生负面影响。目前中国国内整个纺织行业的平均净利润率在3%-4%。如果人民币升值超过5个点，国内将会有一半以上的企业垮掉。 而对于棉花来讲，如果纺织业在人民币出现升值后发生大量订单流失的情况，对于棉花的价格将产生打压。
如果人民币升值，国内国外两个市场的反应有所不同，利空国内市场，提振国外市场。国内出口型商品，如铝等将受打压。中国是全球最大的金属消费国，对铁矿石、铜等金属及原油的需求随经济强劲复苏而明显增加。目前国际大宗商品价格已大幅反弹，并带动国内PPI(工业品出厂价格)迅速上扬，CPI(居民消费价格指数)涨幅也已到达3%的心理关口。通过降低进口商品相对价格，遏制国际能源与大宗商品价格上涨产生的输入型通货膨胀压力，降低国内通胀水平，并因此降低采取力度更大货币紧缩措施的可能性。
需要强调的是，人民币汇率改变只是国内价格与国际价格之间的比价，以两种货币标价的商品涨跌趋势并不会因此互相背离。如果以美元计价的商品继续走高，那么国内价格也将跟随上涨，因为中国还是需要进口。中国目前是大宗产品的主要买家，强劲的需求也有可能再度推高价格，结束短期内人民币一旦升值所获得的价格优势。
人民币汇率浮动对商品价格的影响将仅限于短期或中期，对商品市场的长期走势不产生决定性影响。放在中国宏观经济的背景中看，人民币升值与宏观调控政策相配套，将有利于经济增长模式转变，和企业出口结构的调整。
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